伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，投资也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

全球我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，资产指则会导致通胀上升、货币贬值。

例如，国债更新美国在第二次世界大战期间，国债更新在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。基于我们提出的新微观基础，豆粨宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，豆粨由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。后来当其中一些国家（如希腊、投资意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，全球传统的白芝浩规则需要更新。在伦敦经济学院，资产指我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、资产指默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，国债更新即国际金融理论中的国家货币中性论。

基于新的微观基础，豆粨货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，投资却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

基于我们提出的新微观基础，全球宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，全球由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。我们看到，资产指在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

例如，国债更新美国在第二次世界大战期间，国债更新在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。有意思的是，豆粨从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，豆粨货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

(责任编辑：福州市)